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科技创新协会 八大首席经济学家展望四季度宏观经济:复苏向好态势延续 消费、房地产等表现值得期待

发布时间:2023-09-27 11:16:44

随着政策“组合拳”效果不断显现,近期多项数据指标都显示出经济运行的积极因素在积累、亮点在增多,社会预期有所好转。即将过去的三季度经济形势如何?四季度经济运行有哪些值得期待的亮点?政策端又将有哪些发力点?

    对此,《证券日报》记者采访了民生银行首席经济学家温彬、国金证券首席经济学家赵伟、中信证券首席经济学家明明、中航证券首席经济学家董忠云、仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟、瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛、中航基金首席经济学家邓海清和川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳等八位“首席”。

    受访首席经济学家普遍认为,随着三季度宏观政策加码发力,国民经济恢复向好,三季度GDP同比增速或达到4.6%以上。四季度宏观经济将延续三季度的复苏态势,尤其消费、房地产等方面表现值得期待。此外,四季度货币政策、财政政策和产业政策仍有发力空间。

    三季度GDP同比增速

    或达4.6%水平以上

    国家统计局数据显示,8月份,主要指标边际改善,国民经济恢复向好,高质量发展扎实推进,积极因素累积增多。据记者统计,受访首席经济学家对三季度GDP同比增速预测的平均值在4.6%水平以上。

    陈雳预计,三季度GDP同比增速在5.5%左右。从宏观经济数据的角度看,制造业采购经理指数(PMI)连续三个月回升、全国居民消费价格(CPI)同比转正、进出口降幅收窄、新增信贷超预期、8月份当月社会消费品零售增速同比上升,宏观政策“组合拳”接续发力,为市场回暖创造了良好的条件。

    “预计三季度GDP同比增长4.8%,保持在稳健合理区间。”温彬分析称,从9月份高频指标看,当前经济回暖的积极因素正在增多,预计三季度经济增速将保持稳健。宏观逆周期政策持续发力,包括支持民营经济发展、活跃资本市场、壮大战略性新兴产业等政策正在落地显效,均有望推动经济企稳回升。

    “去年三季度我国GDP增速较二季度显著反弹,且高于同年四季度,相对基数较高,这导致今年三季度GDP同比增速会较二季度回落,但环比增速和两年同比增速将会有所反弹。”温彬进一步表示。

    “最为抢眼的数据亮点在于消费。”谈及三季度经济运行的亮点,庞溟表示,随着各地促消费政策落地显效,叠加暑期旺盛的消费需求,服务消费市场延续今年以来快速增长、持续畅旺的态势。预计稳增长政策和逆周期措施将持续加码、质效提升、落实落细,9月份主要经济指标有望延续改善势头,三季度GDP同比增速有望达到4.5%左右。

    邓海清认为,随着稳增长政策加码,我国经济从“疫后恢复性”内需复苏转为“政策激励性”内循环升级,从“低基数红利、环比走弱”走向“政策红利、环比走强”。9月份高频数据较8月份进一步好转,从大宗商品、建材价格、票据利率的数据看,预计9月份经济和金融数据大部分都有好转,9月份PMI大概率出现显著改善。

    消费、房地产或是

    四季度经济运行亮点

    受访首席经济学家普遍认为,四季度我国宏观经济将延续复苏向好的态势。

    “四季度宏观经济将延续向好势头。”明明认为,一方面,财政政策力度增强将拉动经济需求,提振市场信心;另一方面,商品消费和服务消费可能较三季度有所回暖。

    赵伟认为,四季度经济或开启一轮短周期修复,企业利润加快回升、居民收入逐步改善,部分行业开启补库周期也会对经济形成支撑。

    温彬表示,预计四季度我国经济仍将保持在稳健合理区间,GDP同比增速或回升至5.2%左右。

    谈及四季度经济运行可能有哪些亮点,陈雳分析称,从消费方面看,8月份社会消费品零售同比增速上升,化妆品类、金银珠宝类同比增速较7月份大幅提升,释放了居民消费信心回暖的积极信号。后市方面,“十一黄金周”“双十一”和“双十二”等预计对消费将产生较大提振作用,四季度消费增速将加快。

    邓海清认为,当前汽车消费仍然较为火热,受中秋国庆假期带动,预计旅游、出行、电影票房等需求将大幅增加,带动服务消费继续回暖。

    除消费外,董忠云表示,房地产也是需要关注的亮点。由于房地产牵涉行业众多,且是宏观经济信用扩张的重要领域,房地产领域的修复是目前宏观经济复苏的关键。8月末到9月初,包括降低存量房贷利率、一线城市实行“认房不用认贷”、广州开始放开限购等一系列增量房地产政策相继出台。上述已经出台和后续可能出台的政策预计会在四季度显现效果,驱动房地产市场信心修复和预期改善,房地产销售增速有望逐步回升,进而驱动信用扩张和相关消费增长。

    在汪涛看来,8月份以来诸多提振房地产销售的政策出台,年内政策支持有望继续加码。预计更多二线城市或将放松房地产政策、一线城市也可能出台边际放松政策,政府将加大对房地产开发商和保交楼项目的信贷支持,增加政策性银行贷款和专项基金支持基建投资力度等。预计未来几个月房地产销售将逐步企稳。

    庞溟建议,下一阶段政策仍需着力扩大国内需求,继续拓展扩消费、促投资的政策空间。其中,固定资产投资特别是房地产投资数据表明,房地产市场在政策“组合拳”呵护下,从销售端回暖到回款、土拍、投资、新开工等全链条活动的启动与畅旺仍需时间,相关政策仍需要保持适当力度、强度、进度、效度、精度。

    除上述两个领域外,赵伟认为,出口或是四季度经济的主要亮点,低基数和海外制造业景气改善支撑下,外贸压力最大的阶段或已经过去。

    四季度货币、财政、产业政策

    仍有发力空间

    推动经济持续回升向好的过程中,宏观政策也是市场关注的重点。在9月20日国新办举行的国务院政策例行吹风会上,国家发展改革委副主任丛亮表示,将“加大宏观政策调控力度,着力扩大内需、提振信心、防范风险,努力实现全年经济社会发展目标,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。

    在受访首席经济学家看来,四季度货币政策、财政政策和产业政策等方面的发力空间仍值得期待。

    从货币政策角度看,温彬认为,一是发挥总量和结构性货币政策工具作用,大力支持重点领域和薄弱环节发展;二是保持流动性合理充裕,下一阶段降准降息仍有空间;三是继续深化利率市场化改革,促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。

    “总量货币金融工具仍有发力空间,四季度仍有可能通过降准降息的方式,助力经济基本面修复。”陈雳说。

    从财政政策角度看,陈雳认为,四季度财政支出进度合理加快的趋势有望延续,专项债发行提速、地方政府债务化解方案等增量政策值得期待。

    董忠云预计,四季度财政政策将继续保持积极的态势,除加快专项债发行向实际投资需求的转化外,进一步的税费优惠等积极的财政政策也是重要发力点。

    “积极的财政政策应继续用好政策空间、找准发力方向。”庞溟认为,应在支出、减税降费、专项债等诸多方面加力提效,合理加快财政支出进度,保持必要支出强度,优化支出结构,在新增专项债力争于9月底前基本发行完毕的前提下,努力确保将用于项目建设的专项债资金在10月底前使用完毕,并加强专项债项目储备和投后管理,促使中央预算内投资和专项债共同发力,加快形成实物工作量。

    从产业政策看,董忠云表示,可以预期,围绕数字经济、高端制造等重点新兴产业方向的支持政策将不断落地,带动新经济动能抬升,尽快形成经济增长的有力支柱。

    “产业政策方面,坚持推动传统产业改造升级和培育壮大战略性新兴产业两手抓,加快发展先进制造业,进一步提升产业链供应链韧性和安全水平,也要继续以数字经济赋能现代产业体系,协同推进数字产业化和产业数字化。”温彬建议。


文章来源:科技创新协会

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